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风霜刀剑严相逼,似乎可以用来形容当下华为的处境。由于英国芯片设计公司ARM被迫“断供”,华为海思麒麟芯片的核心——CPU架构面临得不到授权的问题。有数据显示,ARM架构的处理器几乎覆盖了目前95%以上的手机设备,华为也并不例外。因此,ARM断供华为被业内人士称为“釜底抽薪之举”,从根子上打击华为芯片的“备胎计划”。
在资深金融分析师肖磊看来,孙宇晨“天价”拍下巴菲特午餐,对加密货币行业应该是一个大利空,因为无论是官方还是媒体,对这种信息都会产生警惕,站在行业历史看,会成为行业疯狂的一个历史印记。对于孙宇晨个人来说,除了炫富和曝光率,可能也很难获得实质性的东西,因为巴菲特肯定不会就加密货币的看法跟孙宇晨辩论,更谈不上对行业的贡献了。
那么,在一个存量的市场里,未来会发生什么?我们又该怎么办呢?我首先想到的是之前在黄明明总朋友圈看到的一句话:“流动性泛滥的时候,往往是最blunt的赌徒胜出。”这句话可以用在区块链的世界里,也可以用在过去十年的移动互联网世界里。也就是说,在流动性泛滥、或者市场增长迅速的市场里,勇敢莽撞的赌徒往往成功的概率反而更高一些。
对于房地产行业来说,销售是非常重要的一环。泰禾北京表示,公司对销售员的奖惩力度很强,对于量化考核指标,公司人员有使命必达的目标感和决心。黄其森在见媒体时曾表示,“3个亿的销售奖励放在营销部,谁有本事谁来拿,谁业绩多谁多拿。”但销售压力也非常大。泰禾北京方在会上分享了一个关于销售KPI的故事。“任何时候都要做得比别人强。西府大院销售最后一天,有个销售员距离业绩目标还差5000万。销售经理说,必须完成,否则会影响我们团队士气,这不是他一个人的事儿。结果那天晚上8点前,这位销售员不仅完成了业绩,而且超额完成。如果这位销售员中途放弃,在泰禾看来,只能说明他抗压能力很弱,不适合泰禾这支团队。”
从溢价角度看,市场也已较热。我们通过价格的比较来衡量目前市场的热度:第一,看分级基金B溢价率。分级基金的B份额可以在公开市场交易,因此B份额有两个价格指标,一是在二级市场上的交易价格,二是该份额的实际净值,价格和净值的差额除以净值就是溢(折)价率,而当市场较热时,溢价率往往会走高。我们以沪深300B基金为观察指标,沪深300B的五日平滑溢价率从2月底以来显著上升,从最低的4.6%上升到目前的10.8%,2012年以来该溢价率的高低点分别为-5%和43%,目前该溢价率位于两年来高位,与上一轮牛市相比,目前的溢价率等价于15/04-15/05即牛市第三阶段泡沫疯狂期的水平。第二,看次新股相对行业的溢价。当市场较热时,一些新上市的个股往往会相对行业获得更大的估值溢价。我们以市场热议的中信建投和中国人保为例来看目前市场的热度。中信建投18年6月上市后其PE相对券商行业一直稳定在1倍左右,PB相对行业约在1.3倍左右,但是进入19年3月,其PE相对行业的比值冲高到1.8倍,PB比值冲高到2.5倍,均创上市以来新高;中国人保18年11月上市后其PE相对行业一直稳定在0.7倍左右,PB相对行业约在1倍左右,但是19年2月中以来,其PE相对行业的比值冲高到最高的1倍,PB比值最高到1.4倍,均创上市以来新高,但是最近一周中国人保估值开始回调,其PE相对行业的比值已回落到0.8倍,PB比值回落到1.1倍,基本接近正常水平。因此从基金溢价与新股溢价的角度看,目前市场热度也处在较高位。